QE'nin maliyeti Fed'in endişelerini tırmandırıyor
-
Tahvil alımlarının maliyetler ile birlikte zarar riskinin artmasıyla Fed'e ilişkin endişeler artıyor
Fed tahvil alımlarını uzattıkça, ABD'de vergi mükelleflerinin 2012'De 88.4 milyar dolar ile rekor düzeyde kâr elde etmesinin ardından, ABD Hazinesi'ne para verilmediği bir yılın yaşanması ihtimali artıyor.
Fed'in 2008'de Bear Stearns Cos. ve AIG'yi kurtarmasından, 3 tur parasal genişleme programı uygulamasına geniş kapsamlı finansal krizle mücadele hamleleri, rekor düzeyde ödemeye neden oldu. Şimdi ise, güçlü ekonomi ve faizerin artacağı düşüncesi, merkez bankasının bankalar için tuttuğu rezerv fazlalarında faiz ödemesinden ötürü Fed'in elindeki tahvillerin değerinin, fonlama maliyetlerinin arttığı dönemde düşeceği anlamına geliyor.
Bu durum, merkez bankaları politikalarını hâli hazırda eleştiren yasakoyucuların denetiminin artmasına ve operasyonel zararlara neden olabilir.
Aylık 85 milyar dolarlık tahvil alımlarının azaltılmasını değerlendiren merkez bankacılar için, bu konu, risk arz ediyor. New York Fed Başkanı William C. Dudley geçtiğimiz ay, bilanço tablolarındaki genişlemenin, bankanın bağımsızlığını tehdit eden bütçe riskini yarattığını dile getirdi.
Bu endişelerden kendilerini korumak için birkaç şey yaptıklarını, ancak hâlen akıllarının bir kenarında korkuların olduğunu söyleyen JPMorgan Chase&Co.'nun baş ABD ekonomisti Michael Feroli, "Bu hemen gitmeyecek" dedi.
