Fiyatlar 2007 seviyesine döndü, ekonomiler ise hala resesyon derdinde
2008 yılında yaşanan Lehman krizinin üzerinden 4 yıl geçti. O zamandan bugüne yapılan bütün ‘ finansal mühendislik ‘ ve kurtarma operasyonlarını geçen yazılarımızda anlatmıştık.
Dolayısı ile bugün bu neo kapitalist uygulamaların detaylarına girmeyeceğiz.
Piyasalar 2008 başına geri döndü
Başta hisse senetleri olmak üzere bir çok varlık sınıfında fiyatlar 2008 seviyesine geldi.
2008 Haziran 2012 Kasım Fark
S&P Endeksi 1,370 1,410 + % 3
MSCI Dünya Hisse 1,400 1,314 - % 6
MSCI Gelişen Ülke Hisse 1,140 1,000 -%10
Tahvil
ABD 10 YIL % 4,00 % 1,65
ALMANYA 10 YIL % 4,50 % 1,45
JP EMBI Spread +275 BAZ + 285 BAZ
Emtia
S&P Emtia Endeksi 815 650 -%20
Görüldüğü üzere hisse senetleri büyük oranda 2008 yılı ortası, yani kriz önceki seviyelere ulaşmış görünüyor. Emtia tarafında yaşanan büyük krize rağmen 2008 yılındaki tarihi rekor seviyelerin sadece %20 altındayız. Faiz cephesi ise bambaşka bir alem. Basılan onca paraya rağmen başta ABD olmak üzere bir çok gelişmiş ülkede faizler tarihi düşük seviyede.
Ancak düşük faiz sadece ABD ya da Almanya ile sınırlı değil. JP Morgan'ın gelişen ülkelerin 10 yıllık tahvillerinden yarattığı sepetin ortalama faizi ile Libor'u karşılaştırdığı bir endeks var. JP EMBI + .İşte bu endeksin şu anki seviyesi Libor + 280 baz puan. 2009 Mart ayında- krizin en ağır hissedildiği noktada- JP EMBİ + endeksi 900 baz puana kadar yükselmişti. Yani gelişen ülkelerin 10 yıllık faizleri %10'lara kadar yükselmişti. Aradan geçen zaman ve yapılan operasyonlar sayesinde bu oran kriz önceki seviyeye geri geldi.
Ekonomiler duruyor piyasalar gidiyor
Piyasanın 2012 sonu itibari ile kendine sorduğu soru şu ; bizi 2008 krizi öncesindeki seviyelere getiren ne oldu?
Bunun cevabını bulamayan, ya da cevap olarak 'büyük oranda düşük faizli bol likidite' işaretleyenler yavaştan 2013 için yeni stratejilerini oluşturmaya başladılar; riski sat!
130 baz puandan Türkiye ya da Rusya CDS satsam ne olur?
Yada 110 baz puandan Brezilya açığa satsam çok risk almış olur muyum?
Şu anki fiyat seviyeleri yatırımcıları risk almak konusunda ikna etmekten uzak. Hatta bir çok yatırımcının aklına yatmıyor. Ayrıca risk almak yerine riski satmak ve fiyatların düşmesine oynayacak yatırımcılar için de son derece elverişli fiyatlar var.
2013 eğlenceli olacak.