Türk Lirası hala cazip mi?
Türk Lirası Hedge Fonların en fazla rağbet gösterdiği ürünlerden biridir. Hem göreceli olarak yüksek faiz veriyor olması hem yerli yabancı likiditenin bol olması hem de alıp satmanın kolay olması Türk Lirası trading’ini çok popüler yaptı.
-TL ‘de yerli yabancı ne bekliyor ?
Bloomberg terminalinde ABD Doları /TL paritesi için tahmin giren 23 yabancı kurumun tahminleri şu şekilde;
2013 1. Çeyrek 2. çeyrek 3. çeyrek 4. çeyrek 2014 Sonu
Ortalama 1,79 1,80 1,80 1,77 1,75
En yüksek 1,91 2,02 2,00 1,98 1,91
En düşük 1,72 1,73 1,70 1,69 1,60
Tamamı yabancı kurumların analistlerinden oluşan 23 kurumun rakamları bu şeklide. Bu tahminlere göre 2013’de kurun büyük ihtimalle 1.80 bandının etrafında gezinmesi bekleniyor.
Ancak sürüden ayrılanlar da var. Goldman Sachs dün yaptığı tahminde 3 ay içinde Dolar/TL'yi 1.90 olacağı yazıyor. Diğer yandan HSBC Bank’da açıkladığı raporunda incelemeye aldığı 19 ülke kur arasında TL'nin en değerli kur olduğu dolayısı ile önümüzdeki dönemde ABD Doları’na karşı en kötü performansı göstermesi beklediklerini açıkladı.
Peki TL gerçekten değerli mi?
Yıl Başından beri 2011 başından beri PPP (Big Mac)*
ABD Doları’na karşı
TL % 5,50 - % 13 + %2,5 değerli
Macar Forinti % 11 - % 2,0 - %4,4 değersiz
Meksika Peso % 8 - % 4,0 - % 30 değersiz
Güney Kore Won % 6,5 + % 5,0 -% 19 değersiz
Hindistan Rupi - %3,0 - % 17,5 -----
Romanya Levi - % 5,5 - % 7,75 -----
Güney Afrika Rand - % 7,0 - % 23,5 -% 19 değersiz
Brezilya Reali - %10,5 - % 20 + %44 değerli
* 2011 başından itibaren Satın Alma Endeksi Big Mac değeri ile
Görüleceği gibi TL 2011 başından itibaren baktığımızda TL’nin % 13 değer kaybına rağmen kendi liginde ciddi değer kaybına uğramış diğer kurlara karşı (Brezilya Real’i, Güney Afrika Rand’ı, Hindistan Rupi’si gibi) hala çok avantajlı olmadığını görüyoruz.
Sonuç...
Faiz oranlarının % 6,’nın altına indiği bir ortamda TL yurt dışındaki dalgalanmalara ve olası şoklara karşı eskisine göre savunmasız görünüyor. TCMB’nin 100 milyar$’ı aşan dövzi rezervleri, Fitch’den gelen BBB notu ve düşük kamu borcumuz bildiğimiz ve beğendiğimiz ‘ çapalar’. Ancak bunların hepsi zaten fiyatların içinde. Bu sebeple TCMB’nin olası bir faiz indirimi, TL ‘yi seneye daha volatil bir kur yapacaktır, uyarılır.
