Yabancılar TCMB'nin faiz indirimini nasıl değerlendirdi?

EROL OYTUN ERCAN T&uuml;rkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) politika faizini 100 baz puan indirerek y&uuml;zde 18 seviyesine &ccedil;ekti. B&ouml;ylelikle 1,5 yıl sonra ilk faiz indirim kararı gelmiş oldu. Piyasanın beklentisi ise faizlerin y&uuml;zde 19 seviyesinde sabit tutulacağı y&ouml;n&uuml;ndeydi. Karar metninde &ccedil;ekirdek enflasyon gelişmelerinin değerlendirildiği ifade edilirken faizin enflasyon &uuml;zerinde belirleneceği olmak &uuml;zere sıkı duruş taahh&uuml;d&uuml; veren ifadeler &ccedil;ıkarıldı. Yabancı ekonomistlerin bazıları s&ouml;ylem değişikliği sonrasında kararın şaşırtıcı olmadığını s&ouml;ylerken bazıları da bu ay TCMB den herhangi bir faiz indirimi beklemediklerini belirterek indirim kararıyla ilgili ilk yorumlarını paylaştı. Societe Generale Gelişen Piyasalar Araştırma M&uuml;d&uuml;r&uuml; Phoenix Kalen, faiz indirim kararının piyasaların beklentileri dahilinde olmadığını ve merkez bankasının g&uuml;venilirliğinin asıl sorun olarak &ouml;n plana &ccedil;ıktığını s&ouml;yledi. &ldquo;Merkez Bankası, karar metninde enflasyondaki y&uuml;kselişin ge&ccedil;ici olduğunu belirtti fakat enflasyon beklentilerindeki k&ouml;t&uuml;leşme, finansal istikrarı destekleyecek rezervlerin eksikliği, ters dolarizasyonda başarı sağlanamaması ge&ccedil;ici olmayan şeyler arasında&rdquo; diyen Kalen, TCMB&rsquo;nin Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan&rsquo;ın faiz indirimi taleplerine Eyl&uuml;l ayında direnemediğini belirtti. T&uuml;rk lirasında muhtemelen daha fazla değer kaybının olacağını ve bunun da enflasyonu daha da y&uuml;kseltebileceğini belirten Kalen, enflasyon beklentilerinin y&ouml;netmekte zorlanılacağını ve dolarizasyonun yeniden başlayacağını vurguladı. Kalen son olarak, &ldquo;Şu anki ortam spek&uuml;latif yatırım girişleri i&ccedil;in &ccedil;ok uygun bu da yerel finansman koşulları &uuml;zerinde baskı yaratabilir&rdquo; diye ekledi. T&uuml;rk lirası carry trade i&ccedil;in cazibesini korumaya devam ediyor Credit Agricole Gelişen Piyasalar Araştırma M&uuml;d&uuml;r&uuml; Sebastien Barbe, faiz indiriminin beklediklerinden erken ger&ccedil;ekleştiğini ama y&uuml;zde 18&rsquo;lik faizin hala y&uuml;ksek bir seviye olduğunu ve T&uuml;rk lirasının carry trade i&ccedil;in cazibesini korumaya devam ettiğini s&ouml;yledi. &ldquo;Faiz indiriminin d&ouml;rd&uuml;nc&uuml; &ccedil;eyrekte gelmesini bekliyorduk. Zamanlama biraz s&uuml;rpriz oldu ama TL carry trade i&ccedil;in hala cazip&rdquo; diyen Barbe, T&uuml;rk lirasında değer kaybının artmasıyla enflasyonun daha da artma riski bulunduğunu s&ouml;yledi. Kışın gelmesiyle beraber turizmin &ouml;demeler dengesi i&ccedil;in daha az destekleyici olacağını belirten Barbe, T&uuml;rk lirası &uuml;zerindeki baskının artacağını ve b&ouml;yle bir durumda TCMB&rsquo;nin gelecekteki faiz indirimleriyle ilgili iletişiminin &ccedil;ok &ouml;nemli olacağını vurguladı. Barbe, daha &ouml;nce T&uuml;rk lirasıyla ilgili paylaştığı araştırma raporunda &ldquo;Buradaki risk ise erkenden gelebilecek b&uuml;y&uuml;k bir faiz indirimi&rdquo; demişti. Fed&rsquo;in yakında parasal teşvikleri &ccedil;ekmeye başlamasıyla dolar/TL&rsquo;de eğilim yukarı y&ouml;nl&uuml; olacak ITC Capital Kıdemli Kur Analisti Piotr Matys, 100 baz puanlık indirimin şaşırtıcı olduğunu ve faiz indirim d&ouml;ng&uuml;s&uuml;n&uuml;n başlamasıyla enflasyonun yıl sonunda &ouml;ng&ouml;r&uuml;lenden y&uuml;ksek olacağını s&ouml;yledi. T&uuml;rk lirasındaki değer kaybının enflasyonist sonu&ccedil;ları olacağını belirten Matys, &ldquo;Şu an i&ccedil;in bir kur tahminimiz yok ama TCMB&rsquo;nin faiz indirimine başlaması ve Fed&rsquo;in yakında parasal teşvikleri &ccedil;ekmeye başlamasıyla dolar/TL&rsquo;de eğilim yukarı y&ouml;nl&uuml; olacak&rdquo; dedi. MUFG Bank Gelişen Piyasalar Araştırma M&uuml;d&uuml;r&uuml; Ehsan Khoman, TCMB&rsquo;nin enflasyon ile ilgili s&ouml;ylem değişikliğinden sonra erken bir faiz indiriminin se&ccedil;enekler arasında değerlendirildiğini ve Merkez Bankası&rsquo;nın &lsquo;ne pahasına olursa olsun ekonomik b&uuml;y&uuml;me&rsquo; stratejisinin faiz indirimine yol a&ccedil;acağını uzun zamandır g&ouml;z &ouml;n&uuml;nde bulundurduklarını dile getirdi. &ldquo;Yıl sonuna kadar 200 baz puanlık bir faiz indirimi bekliyoruz&rdquo; diyen Khoman, yapılan faiz indiriminin T&uuml;rk lirası ve riskli T&uuml;rk varlıklarının gidişatını etkileyecek en &ouml;nemli fakt&ouml;rlerden biri olduğunu vurguladı. Merkez Bankası şu anki para politikasının halihazırda sıkı olduğunu d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor Medley Advisors Gelişen Piyasalar Direkt&ouml;r&uuml; Nick Stadtmiller, kararın şaşırtıcı olmadığını ve TCMB&rsquo;nin &ccedil;ekirdek enflasyonu d&uuml;ş&uuml;n&uuml;ld&uuml;ğ&uuml;nde faizin hala pozitif olduğunu s&ouml;yledi. &ldquo;Merkez Bankası şu anki para politikasının halihazırda sıkı olduğunu d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor ve enflasyon d&uuml;şene kadar politikanın sıkı olacağıyla ilgili ifadeleri de &ccedil;ıkardı&rdquo; diyen Stadtmiller, metinde ticari kredilere yapılan vurguya dikkat &ccedil;ekerek politika yapıcıların şirketlere kredi imkanının kolaylaştırılması i&ccedil;in indirim kararı almış olabileceğini ifade etti. T&uuml;rk lirası i&ccedil;in asıl riskin yabancı yatırımcı &ccedil;ıkışlarından ziyade dolarizasyon olduğunu belirten Stadtmiller, faiz indirimiyle beraber dolar/TL&rsquo;nin 9,00 seviyesini g&ouml;rmekte zorlanmayacağını dile getirdi. Unicredit ve Deutsche den g&uuml;ncellemeler Deutsche Bank, TCMB&rsquo;nin faiz kararından sonra yıl sonu enflasyon beklentilerini y&uuml;zde 16,8&rsquo;den y&uuml;zde 18&rsquo;e &ccedil;ıkardıklarını ve sene sonu i&ccedil;in politika faizi tahminlerini y&uuml;zde 18&rsquo;den 16,5&rsquo;e indirdiklerini s&ouml;yledi. Sene sonuna kadar ger&ccedil;ekleştirilecek &uuml;&ccedil; toplantıda 50&rsquo;şer baz puanlık faiz indirimleri beklediklerini belirten banka, 100 baz puanlık indirimi faiz indirimim d&ouml;ng&uuml;s&uuml;n&uuml;n başlangıcı olarak g&ouml;rd&uuml;klerini s&ouml;yledi. Unicredit de TCMB&rsquo;nin politika faizini bu yıl y&uuml;zde 15-16 seviyesine kadar indirebileceğini belirtirken dolar/TL&rsquo;nin sene sonunda 9,30 seviyesine ulaşmasını 2022 yıl sonunda ise 10,4 olmasını bekliyor.

Yabancılar TCMB'nin faiz indirimini nasıl değerlendirdi?

Yabancı ekonomistler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın 1,5 yıl sonra ilk defa faiz indirimi kararı almasını nasıl değerlendirdi?

Öne Çıkanlar