Türkiye'nin Not Karnesi
Moody’s kararını beklerken Türkiye’nin hem ekonomik göstergeleri hem de sermaye piyasaları fiyatlaması olarak benzerleri ile kıyaslayalım..
Şuan gelişen ülkeler içerisinde Moody’s skalasına göre notu Baa3 olan Türkiye ile benzer iki ülke var, Endonezya ve Hindistan. Öte yandan sadece biz negatif izlemede olduğumuzdan ötürü notumuz indirilirse Rusya ile aynı sepette değerlendirileceğiz.
Cari makro ekonomik göstergeler değerlendirildiğinde ise aşağıdaki tablolarda da görülebileceği üzere Türkiye’nin aynı grupta değerlendirildiği Endonezya ve Hindistan’a göre;
| BÜYÜME | ENFLASYON | BÜTÇE AÇIĞI/GSYH | CARİ AÇIK/GSYH | |||
| Türkiye | 4,80% | 8,80% | -1,10% | -4,10% | ||
| Hindistan | 7,90% | 5,70% | -3,90% | -1,06% | ||
| Endonezya | 4,90% | 3,20% | -2,30% | -2,16% | ||
| G. Afrika | -0,20% | 6,30% | -4,15% | -5,00% | ||
| Brezilya | -5,40% | 8,80% | -2,50% | -2,50% | ||
| Rusya | -1,20% | 7,20% | -2,70% | -4,10% | ||
| Meksika | 2,60% | 2,54% | -3,20% | -3% |
Sermaye piyasaları fiyatlamlarına bakıldığında Hindistan ve Endonezya gibi benzerlerine göre daha yüksek getirili tahvil ve CDS’e sahip olduğu fakat borsa değerlemelerine göre ucuz olduğu dikkat çekiyor
| CDS | F/K | Getiri (Tahvil 10 yıl) | |
|---|---|---|---|
| Hindistan | 148.00 | 18.74 | 7.17 |
| Endonezya | 159.32 | 18.59 | 6.91 |
| Türkiye | 270.50 | 8.58 | 9.87 |
| G.Afrika | 239.20 | 15.94 | 8.54 |
| Brezilya | 277.34 | 14.89 | 11.85 |
| Rusya | 230.09 | 7.33 | 8.20 |
| Meksika | 146.85 | 20.48 | 6.00 |
Öte yandan Moody’s siyasal riskler yönetici direktörü Yves Lemay 19 Tmmuza 2016’da BloombergHT özel yayında dikkat çektiği noktaları hatırlayalım;
Dolayısıyla bu uyarılarda en dikkat çekici olan değerlendirme sürecinin uzayabileceği ve bu süreçte Hükümetin, SPK’nın ve TCMB’nin son 1-2 haftadır açıkladığı ve uygulamaya aldığı ekonomik teşvikleri izleme olasılıkları. Bunların başında özellikle hükümet kanadında vergi düzenlemeleri, otomatik bes, enerji ve emlak sektörü kredileri gelirken; BDDK-TCMB işbirliği ile kredi kartı taksitleri düzenleme taslağı, TCMB’den piyasaya ve bankalara likidite teşviği ile SPK’dan da hisse geri alım adımı destekleyici oldu.
Sonuç olarak mevcut atılan adımlar da göz önünde bulundurulduğunda Moody’s son yaptığı açıklamalar sonrası; analistlerin beklentisi ve hem ekonomik hem de piyasa göstergelerini de dikkate alacak olursak, bugün açıklanması beklenen karar ertelenerek pas geçilebilir ve Türkiye ekonomisi bir süre daha izlenebilir. Bu durum da kısa vadede Türk varlıkları için pozitif etki yaratabilir.